本文源自:金融界

　　國防軍工板塊下挫，成份股多數下跌，中航高科跌停，派克新材、光電股份跌超6%。

　　作為高景氣行業之一的軍工一直受到市場的高度關注，近期板塊開始出現明顯回撥，開年以來累計跌幅超13%，行業高景氣邏輯能否延續？後市如何佈局？

【華西軍工首席：交付規模大增，奠定國防軍工行業高景氣邏輯基礎】

　　華西證券國防軍工行業首席分析師陸洲認為，回撥並不能表示這一板塊開始出現明顯的利空，只是在其估值和成長性達到了一定的均衡以後，缺少新的刺激因素。比如企業短期生產經營沒有新的亮點或者業績的增長空間沒有明顯變化。

　　就目前的估值水平而言，短期內上漲動力相對弱一點。同時陸洲也建議投資國防軍工行業要把握兩個特點，第一，要結合國防軍工行業的發展週期，以長遠的眼光看待國防軍工行業的發展；第二，把握住階段性增速最快的細分賽道。最終抓住一個核心，就是從軍品訂單落實到企業業績到股東回報形成正向迴圈。

　　國防軍工是一個計劃性比較強的行業，每5年要完成的目標、所要實現的效果都會由軍工採購部門制定明確的規劃。陸洲認為當前的內外部環境有利於整個武器裝備的研製和生產，整體交付規模也會比以往大幅增加，這一點奠定了國防軍工行業高景氣邏輯的基礎。

【個股表現差距巨大，國防軍工ETF（512810）成資金逢跌佈局優解】

陸洲指出，根據軍工訂單的落地情況，不同公司的業績增速有快有慢。比如說，軍工電子元器類的公司，軍工材料類的公司，主機廠類的公司，軍工單機分系統類的公司，不同公司差別還是比較大的。

　　反映到二級市場上，個股股價表現差異巨大，截至1月19日，國防軍工ETF（512810）64只成份股最近一年漲幅首尾差距超過200%！高效率的ETF成為資金逢跌佈局國防軍工板塊優解，根據上交所資料統計，最近2個交易日，資金連續淨流入國防軍工ETF（512810）合計達1024萬元！

【國防軍工ETF（512810）超額收益顯著】

　　目前市面上軍工類ETF合計5只，從實際收益角度看，國防軍工（512810）回報明顯突出，2021年全年國防軍工ETF（512810）25.35%，大幅超越基準中證軍工指數14.28%的年度漲幅，全年超額回報高達11.07%；

拉長時間看，國防軍工（512810）自2019年至今漲幅147.59%，大幅超過基準表現，累計超額回報44%，年均超額回報超過14%，穩居全市場超額回報最高國防軍工類ETF！

　　首屈一指的超額收益，這主要得益於國防軍工ETF規模適中，新股打新增厚收益更為明顯。自創業板註冊制以及科創板開始以來，新股發行節奏明顯加快。來自德勤中國的研究資料顯示，2021年上半年A股新股數增長109% 全年新股發行或將達創紀錄的600只，加之北交所設立，進一步推動直融時代到來。新股發行仍將維持高位，受益政策優勢的公募基金仍會持續受益於新股配售！

以上，基於國防軍工板塊的投資，潛在回報最好的品種，建議關注國防軍工ETF，程式碼512810。